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作者： 來(lái)源： 日期：2021/5/12 0:27:10
雖然鋼材市場(chǎng)供需矛盾依然存在，但在穩定增長(cháng)政策的推動(dòng)下，上鋼期貨價(jià)格在較低的范圍內波動(dòng)。目前，該鋼廠(chǎng)虧損幅度較大，停爐檢修規模加大，供應量有望萎縮。然而，終端需求持續低迷，抄底和囤積需求幾乎消失，鋼材市場(chǎng)已進(jìn)入持續去庫存階段，上鋼擔心繼續承壓。
鋼鐵廠(chǎng)開(kāi)工率下降
由于需求旺季的預期和搶占市場(chǎng)份額的需要，國內鋼廠(chǎng)在前期保持了較高的開(kāi)工率，刺激了鐵礦石價(jià)格的強勁表現。根據國家統計局的數據，截至9月，粗鋼總產(chǎn)量為60894萬(wàn)噸，同比僅下降2%。然而，該鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)成本很高，損失進(jìn)一步擴大。據統計，截至10月23日，中國鋼廠(chǎng)的盈利能力僅占4.91%，比8月底的最高29.45%下降了24.54個(gè)百分點(diǎn)。
由于損失嚴重，自10月份以來(lái)，國內鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)和維護有所增加。截至10月23日，全國高爐開(kāi)工率為78.73%，每周下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。目前，鋼廠(chǎng)的開(kāi)工率仍有下降的空間，而歷史最低水平為77%。特別是目前，鋼鐵行業(yè)正處于去產(chǎn)能期，低開(kāi)工率將成為常態(tài)。原材料方面，在鋼材市場(chǎng)疲軟、鋼廠(chǎng)減產(chǎn)、鐵礦石供應增長(cháng)的背景下，鐵礦石市場(chǎng)整體價(jià)格大幅下降，鋼材價(jià)格重心被動(dòng)下移。
需求繼續低迷
在國家政策的刺激下，國內商品房銷(xiāo)售有所改善，但從新建面積、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、土地購買(mǎi)面積等數據來(lái)看，銷(xiāo)售的改善并未傳導到投資方，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續觸底。自今年年中以來(lái)，國家發(fā)展和改革委員會(huì )批準了一系列鐵路、公路和其他基礎設施項目，以增加穩定增長(cháng)。然而，新項目從文件審批開(kāi)始需要很長(cháng)時(shí)間。此外，由于地方政府巨大的資金壓力，今年以來(lái)基礎設施投資增速保持穩定，基礎設施投資需求難以對沖房地產(chǎn)需求下滑。
據海關(guān)統計，9月份中國出口鋼材1125萬(wàn)噸，比8月份增加152萬(wàn)噸，同比增長(cháng)32%；1-9月，中國出口鋼材8311萬(wàn)噸，同比增長(cháng)27.2%。盡管出口數據創(chuàng )下新高，但出口單價(jià)繼續下降。相反，鋼鐵企業(yè)出口的增加意味著(zhù)國內需求的急劇惡化。
去庫存壓力仍然存在
目前，鋼材庫存呈現出兩端高、中間低的特點(diǎn)。上游，根據中國鋼鐵協(xié)會(huì )數據，9月中旬重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存1601.3萬(wàn)噸，較9月上旬減少17.2萬(wàn)噸，降幅1.06%。雖然主要鋼廠(chǎng)的鋼材庫存在9月中旬環(huán)比下降，但仍處于同期的歷史高點(diǎn)。除成品鋼外，房地產(chǎn)、家電、汽車(chē)等許多鋼材消費企業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩和成品庫存問(wèn)題，終端企業(yè)面臨持續的去庫存壓力。
就貿易商庫存而言，截至10月23日，中國主要城市五大主要鋼材品種的社會(huì )庫存為1003萬(wàn)噸，比去年同期下降7%，尤其是目前的社會(huì )庫存在近五年處于較低水平。在鋼材價(jià)格走勢下滑的背景下，大量鋼材貿易商退出市場(chǎng)，鋼材儲備功能大大削弱。
總體來(lái)看，鋼鐵行業(yè)可能進(jìn)入產(chǎn)能削減的關(guān)鍵階段，這將導致產(chǎn)業(yè)鏈運行乏力的趨勢延續。建議投資者以振蕩的思想操作，簡(jiǎn)稱(chēng)鋼價(jià)。
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